作者：文｜財新 馮奕銘
來源：財新
發(fā)布時間：2025-07-18 20:25:48
廣州輕工稱此前已和良品鋪子方面就投資達成協(xié)議，有優(yōu)先購股權
2025年7月18日，武漢，零食品牌良品鋪子店鋪。圖：視覺中國
【財新網(wǎng)】零食公司良品鋪子計劃引入武漢國資，但廣州國資企業(yè)提起訴訟凍結了公司部分股份。7月17日晚間，良品鋪子（603719.SH）披露兩筆股權轉(zhuǎn)讓交易。2025年7月17日，良品鋪子控股股東寧波漢意及其一致行動人寧波良品分別與長江國貿(mào)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定以12.42元/股的價格向長江國貿(mào)合計轉(zhuǎn)讓8421萬股股份，占良品鋪子總股本的21%，總價款為人民幣10.46億元。
寧波漢意、寧波良品的實際控制人均為良品鋪子創(chuàng)始人楊紅春。在股份轉(zhuǎn)讓前，兩家公司合計持有良品鋪子38.22%的股份，轉(zhuǎn)讓后降至17.22%。長江國貿(mào)則是一家100%國資企業(yè)，其股東為武漢金融控股（集團）有限公司，武漢金融控股則由武漢市國資委100%持股。
同日，此前持有良品鋪子18.16%股份的股東達永有限也與長江國貿(mào)簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，前者擬以12.34元/股的價格向長江國貿(mào)轉(zhuǎn)讓其持有的良品鋪子約3605萬股股份,占上市公司股份總數(shù)的8.99%；轉(zhuǎn)讓后，達永有限持有上市公司股份減少至3677.6萬股，占上市公司股份總數(shù)的9.17%。達永有限是一家在香港注冊的私人公司。
若兩筆交易完成，長江國貿(mào)將持有良品鋪子29.99%的股份，成為公司控股股東。良品鋪子的實際控制人也將由楊紅春、楊銀芬、張國強、潘繼紅變更為武漢市國資委。
良品鋪子在公告中稱，本次引入國有資本股東，一方面有助于公司優(yōu)化股東結構和法人治理結構，進一步提升公司的資信能力及抗風險能力，增強公司的品牌、資金和市場開拓能力；另一方有助于化解寧波漢意的自身債務風險。
不過，上述交易能否順利完成是個未知數(shù)。上交所披露的文件顯示，廣州輕工工貿(mào)集團有限公司（下稱“廣州輕工”）于7月14日就股權轉(zhuǎn)讓糾紛對寧波漢意提起訴訟，并申請了財產(chǎn)保全，7月18日，寧波漢意所持的良品鋪子7976.4萬股股份已被凍結，占總股本的19.89%。
廣州輕工是廣州的國資企業(yè)，廣州市人民政府持股90.03%，廣州市財政局持股9.97%。對于提起訴訟的原因，廣州輕工直指良品鋪子違約。公告顯示，寧波漢意為化解自身債務，在今年5月就與廣州輕工磋商良品鋪子的股份轉(zhuǎn)讓事宜，并簽署了《協(xié)議書》，約定了廣州輕工對公司進行盡職調(diào)查后，計劃受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，進而投資、控制良品鋪子。
上述協(xié)議還對盡職調(diào)查安排、投資安排、優(yōu)先購買權、違約責任等內(nèi)容作了約定。其中提到，在5月28日之前，廣州輕工對本次交易的股份享有優(yōu)先購買權，交易價格以每股12.42元或簽訂正式交易協(xié)議前N個交易日均價乘以1.05（N在雙方正式交易協(xié)議確定）孰低為準。
協(xié)議還提到，若廣州輕工決定按上述交易價格推進本次交易或簽署交易協(xié)議，甲方應當無條件配合，不得拖延或拒絕；若廣州輕工決定推進本次交易或簽署交易協(xié)議，而寧波漢意無故拒絕，視為其違約，廣州輕工有權要求其支付違約金人民幣500萬元。
最終，寧波漢意及其一致行動人沒有與廣州輕工簽署相關股權交易協(xié)議，廣州輕工還曾向?qū)幉h意發(fā)出《關于督促簽署交易協(xié)議的函》，但未果。直至交易被武漢市國資委“截胡”，廣州輕工起訴。
針對股權出售事宜，良品鋪子對財新回復：公司控股股東寧波漢意與廣州輕工就上市公司股份進行磋商屬于股東層面事項，上市公司（即良品鋪子）并未與廣州輕工進行任何接觸；廣州輕工提起的訴訟，為廣州輕工與寧波漢意的股東單位事項，具體內(nèi)容以公告披露為準。
財新致電寧波漢意，但對方聽到來意后隨即掛斷電話。
良品鋪子還表示，選擇與武漢國資企業(yè)長江國貿(mào)簽訂股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議是因為，長江國貿(mào)是武漢市屬大型國際貿(mào)易平臺企業(yè)，其與公司具備產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，能充分發(fā)揮長江國貿(mào)在供應鏈綜合服務、國際及國內(nèi)貿(mào)易、現(xiàn)代倉儲物流等方面的先進經(jīng)驗和行業(yè)資源優(yōu)勢。
5月中旬以來，良品鋪子的股價劇烈波動。5月16日收盤報11.49元/股，此后波動上漲，5月28日達到13.24元/股，此后又進入下行通道。7月11日，良品鋪子就宣布正在籌劃重大事項并申請停牌，前一個交易日公司股價漲10.03%；公司股票在18日復牌，截至發(fā)稿報13.88元/股，漲1.24%。
良品鋪子近年來業(yè)績不振。2024年公司錄得營收71.59億元，同比下滑11.02%；歸母凈利潤虧損4610.45萬元，而2023年盈利1.8億元；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤虧損7476.14萬元，而2023年盈利6514.18萬元。2024年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為577.15萬元，同比大幅下滑99.55%。
良品鋪子稱，歸屬于上市公司股東扣非凈利潤下降，主要由于公司在門店渠道對部分產(chǎn)品實施降價策略，“2024年公司正處于經(jīng)營策略調(diào)整階段，降價對毛利產(chǎn)生了一定的影響，同時因毛利率等變動，公司部分門店資產(chǎn)減值及存貨跌價準備增加，以上均帶來了凈利潤的下降。”
而歸母凈利潤下降，除前述原因外，公司提前終止了2023年員工持股計劃，公司將原來在剩余等待期內(nèi)應確認的金額立即計入當期損益；同時，受業(yè)務規(guī)模下降及各地政府政策實施節(jié)奏的影響，報告期公司收到的政府補助同比下降較多。
而對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少，良品鋪子稱，一方面由于2025年年貨節(jié)早于2024年年貨節(jié)，使得對電商平臺直接銷售提前，年末形成更多應收賬款，同時備貨更早使得對比同期對供應商的付款支出增加；另一方面2024年四季度銷售較2023年四季度銷售有所下降，使得經(jīng)營現(xiàn)金流下降。
在2024年四季度，良品鋪子曾遭遇職業(yè)打假人的攻擊。當年10月底，打假博主“松哥打虎”“賞金獵人灰燼”在抖音連發(fā)多條短視頻，直指零食品牌商良品鋪子的部分商品配料表造假。隨后武漢市東西湖區(qū)市場監(jiān)督管理局發(fā)出通報，認定上述博主所舉報問題不成立。據(jù)財新了解，去年“雙11”平臺大促期間，受打假風波影響，良品鋪子銷售損失額在億元級別。（詳見《財新周刊》2024年第50期報道《爭議“職業(yè)打假”》）
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