來源：北京格韜律師事務(wù)所新三板部
發(fā)布時(shí)間：2017-10-29 20:02:55
發(fā)布時(shí)間：2016-05-27
一、全國股轉(zhuǎn)公司就金融類企業(yè)掛牌新三板制定特殊的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和差異化的信息披露要求，主要原因和目的是什么？
答：當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要時(shí)期。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的建設(shè)和發(fā)展，旨在完善我國多層次資本市場(chǎng)體系，落實(shí)供給側(cè)改革的總體要求，聚焦服務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)的市場(chǎng)定位，發(fā)揮資本市場(chǎng)切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力。
隨著新三板市場(chǎng)效應(yīng)的逐步釋放，掛牌企業(yè)數(shù)量迅速增加，其中金融類企業(yè)掛牌和融資增長迅速。大量金融行業(yè)企業(yè)申請(qǐng)掛牌后，出現(xiàn)了目前“試行”業(yè)務(wù)規(guī)則不完全適用的問題，并可能導(dǎo)致跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)上升。為適應(yīng)金融監(jiān)管新形勢(shì)，進(jìn)一步規(guī)范金融機(jī)構(gòu)掛牌新三板的相關(guān)業(yè)務(wù)和行為，有效防控金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，全國股轉(zhuǎn)公司在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，結(jié)合金融行業(yè)的特征和特殊風(fēng)險(xiǎn)類型，對(duì)金融類企業(yè)掛牌新三板制定特殊的行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和差異化的信息披露要求。
2015年以來，新三板市場(chǎng)上的各類金融企業(yè)頻繁融資，融資金額、募集資金投向等問題引起社會(huì)關(guān)注和質(zhì)疑。因此，2015年12月起，中國證監(jiān)會(huì)暫停了金融類企業(yè)在新三板的掛牌和融資。全國股轉(zhuǎn)公司對(duì)此類企業(yè)的前期融資使用情況展開調(diào)研，在摸清相關(guān)情況并吸納市場(chǎng)意見后，優(yōu)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，完善信息披露要求，切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，確保新三板市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
二、新三板市場(chǎng)以包容度高著稱，此次針對(duì)金融類企業(yè)掛牌設(shè)定的條件明顯高于原有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，這么做代表了什么樣的監(jiān)管取向？
答：眾所周知，我國中小微企業(yè)數(shù)量眾多，業(yè)態(tài)模式和發(fā)展階段極其多元，包容性的制度設(shè)計(jì)有利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的適應(yīng)能力，這是新三板的一大特色。全國股轉(zhuǎn)公司將堅(jiān)持市場(chǎng)包容的理念不變。
金融類企業(yè)本身負(fù)有提供投融資渠道、優(yōu)化市場(chǎng)資源配置和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的職責(zé)。金融類企業(yè)掛牌新三板后，其融資和并購行為出現(xiàn)了與新三板支持金融類企業(yè)從而間接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷有所背離的情況。為更好地聚焦新三板服務(wù)于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)的市場(chǎng)定位，發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，全國股轉(zhuǎn)公司對(duì)金融類企業(yè)掛牌新三板設(shè)立不同準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，有利于更好地把握新三板市場(chǎng)發(fā)展方向，提升新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
三、針對(duì)不同類型金融企業(yè)的掛牌準(zhǔn)入和信息披露，全國股轉(zhuǎn)公司的具體標(biāo)準(zhǔn)和要求是什么？
答：對(duì)于“一行三會(huì)”監(jiān)管的企業(yè)，持有相應(yīng)監(jiān)管部門頒發(fā)的《金融許可證》等證牌的，其掛牌準(zhǔn)入按現(xiàn)有條件繼續(xù)推進(jìn)，但需要遵守差異化的信息披露安排。
對(duì)于私募機(jī)構(gòu)的掛牌準(zhǔn)入，在現(xiàn)有條件的基礎(chǔ)上，增加了8個(gè)方面的條件：1.管理費(fèi)收入與業(yè)績報(bào)酬之和須占收入來源的80%以上；2.私募機(jī)構(gòu)持續(xù)運(yùn)營5年以上，且至少存在一支管理基金已實(shí)現(xiàn)退出；3.私募機(jī)構(gòu)作為基金管理人在其管理基金中的出資額不得高于20%；4.私募機(jī)構(gòu)及其股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員最近三年不存在重大違法違規(guī)行為，不屬于中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)“黑名單”成員，不存在“誠信類公示”列示情形；5.創(chuàng)業(yè)投資類私募機(jī)構(gòu)最近3年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上，私募股權(quán)類私募機(jī)構(gòu)最近3年年均實(shí)繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上； 6.已在中國證券基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募基金管理機(jī)構(gòu)，并合規(guī)運(yùn)作、信息填報(bào)和更新及時(shí)準(zhǔn)確等；7.掛牌之前不存在以基金份額認(rèn)購私募機(jī)構(gòu)發(fā)行的股份或股票的情形；募集資金不存在投資滬深交易所二級(jí)市場(chǎng)上市公司股票及相關(guān)私募證券類基金的情形，但因投資對(duì)象上市被動(dòng)持有的股票除外；8.全國股轉(zhuǎn)公司要求的其他條件。另外，在信息披露方面同樣提出了差異化要求。處于審查反饋中及已取得掛牌函尚未正式掛牌的私募機(jī)構(gòu)符合新增條件的，繼續(xù)推進(jìn)審查和辦理掛牌手續(xù)；暫不符合新增條件的，給予1年的整改期，整改后符合上述條件的繼續(xù)推進(jìn)審查，不符合新增條件的終止審查。
對(duì)于其他具有金融屬性企業(yè)（小貸、擔(dān)保、融資租賃、商業(yè)保理、典當(dāng)?shù)龋捎诒O(jiān)管政策尚待進(jìn)一步明確與統(tǒng)一，在監(jiān)管政策明確前暫不受理新的申請(qǐng)，已受理企業(yè)終止審查，待政策明確后重新申報(bào)。對(duì)申請(qǐng)掛牌公司雖不屬于其它具有金融屬性機(jī)構(gòu)，但其持有其它具有金融屬性機(jī)構(gòu)的股權(quán)比例20%以上（含20%）或?yàn)榈谝淮蠊蓶|的，也暫不受理、終止審查。
主辦券商在推薦業(yè)務(wù)中應(yīng)勤勉盡責(zé)，在項(xiàng)目立項(xiàng)、盡職調(diào)查、內(nèi)核等環(huán)節(jié)，嚴(yán)格按照金融類企業(yè)掛牌準(zhǔn)入和信息披露的相關(guān)要求對(duì)申報(bào)企業(yè)進(jìn)行審查，嚴(yán)格把關(guān)，嚴(yán)禁推薦不符合新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的金融類企業(yè)掛牌。如發(fā)現(xiàn)主辦券商推薦不符合通知要求的金融類企業(yè)掛牌，全國股轉(zhuǎn)公司將嚴(yán)肅處理，相應(yīng)采取自律監(jiān)管措施并予以公示。
四、已掛牌金融企業(yè)后續(xù)監(jiān)管有何新的要求？
答：已掛牌的“一行三會(huì)”監(jiān)管的公司應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定合法規(guī)范經(jīng)營，切實(shí)履行信息披露義務(wù)，做好風(fēng)險(xiǎn)防控工作；在此基礎(chǔ)上，可以進(jìn)行股票發(fā)行、并購重組等業(yè)務(wù)。
已掛牌的私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)是否符合本通知新增的掛牌條件（第二項(xiàng)、第三項(xiàng)和第七項(xiàng)除外）進(jìn)行自查，并經(jīng)主辦券商核查后，披露自查整改報(bào)告和主辦券商核查報(bào)告。不符合新增掛牌條件的第一項(xiàng)、第四項(xiàng)、第五項(xiàng)、第六項(xiàng)和第八項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)在《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》發(fā)布之日起1年內(nèi)進(jìn)行整改，未按期整改或整改后仍不符合要求的，將予以摘牌。已掛牌的私募機(jī)構(gòu)發(fā)行股票（包括發(fā)行對(duì)象以其所持有該掛牌私募機(jī)構(gòu)所管理的私募基金份額認(rèn)購的情形），發(fā)行對(duì)象已完成認(rèn)購的，可以完成股票發(fā)行備案并辦理新增股份登記手續(xù)。后續(xù)的股票發(fā)行、規(guī)范運(yùn)作、并購重組和信息披露也應(yīng)符合新的要求。
已掛牌的其它具有金融屬性企業(yè)不得采用做市轉(zhuǎn)讓方式，但在《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》發(fā)布前已采用做市轉(zhuǎn)讓方式的除外。已掛牌其它具有金融屬性企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露季度報(bào)告，合法合規(guī)經(jīng)營、監(jiān)管指標(biāo)、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)因素及其風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制等方面的披露口徑，與申請(qǐng)掛牌準(zhǔn)入的披露口徑保持一致。不屬于其它具有金融屬性企業(yè)的掛牌公司，其募集資金不得用于參股或控股其它具有金融屬性的企業(yè)。
五、全國股轉(zhuǎn)公司對(duì)金融類企業(yè)的差異化信息披露及監(jiān)管要求還有那些后續(xù)安排？
答：全國股轉(zhuǎn)公司正在制定各類金融企業(yè)掛牌準(zhǔn)入和定期報(bào)告披露的業(yè)務(wù)指引，待履行相關(guān)程序后向市場(chǎng)發(fā)布。
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